错过美股科技股反弹行情 一些养老基金求诸“补足投资组合”

　　一些养老基金开始意识到一个残酷的现实：他们“踏空”了市场中的最强上涨行情。

　　投资者们发现，对于像最近双双创下新高的英伟达、微软之类的股票，他们的持仓不足。这归咎于主动型基金经常避开昂贵的科技股，寻找其他投资机会。

　　如今情况正在发生变化，他们开始求诸所谓的“补足投资组合”，即一种旨在帮助填补仓位缺口的定制策略。资产管理公司品浩（PIMCO）、罗素投资集团和澳大利亚的昆士兰投资公司称，对这些投资工具的需求正在上升。这三家公司共管理2.5万亿美元资产，并提供这种服务。

　　“过去18个月，采用新的补足投资组合解决方案的客户大增，”罗素投资定制投资组合解决方案联席主管Nick Zylkowski称。“衡量总体投资组合风险的投资组合分析对于决策至关重要。”

　　这种投资组合的吸引力正在增强，因为市场集中度在提高，迫使机构投资者重新思考长期以来的谨慎态度，否则有可能会进一步落后。科技七巨头现在占到标普500指数逾30%，比例高于十年前的10%。在过去几年中，它们的估值飙升推高了美国股市，反过来也放大了过去一周回调的影响。

　　该策略涉及养老基金将它们各管理人的持仓汇总，衡量整体投资组合与基准存在哪方面的差距，然后用一个单独的组合（通常是衍生品或股票篮子）来填补缺口。其目的并非追求回报，而是降低偏离市场本身太远的风险。